Le insolvenze aziendali globali continueranno ad aumentare, ma a un ritmo più contenuto. Secondo l’ultimo Report Insolvenze di Allianz Trade, i fallimenti cresceranno del 5% nel 2026 e dell’1% nel 2027, dopo il +6% registrato nel 2025. Il picco è atteso nel 2028, quando le insolvenze potrebbero diminuire dell’1% rispetto ai livelli elevati dei due anni precedenti.
A pesare sui bilanci delle imprese sono soprattutto la crescita economica inferiore alle attese, i costi energetici ancora elevati e tassi di interesse destinati a rimanere alti più a lungo. A questi fattori si aggiunge l’aumento del numero di aziende attive, cresciuto di circa il 10% tra il 2021 e il 2025, che amplia la platea delle realtà potenzialmente esposte al rischio di fallimento.
Italia, insolvenze stabili intorno a 12mila casi
In Italia lo scenario appare più favorevole. Allianz Trade prevede una diminuzione delle insolvenze del 2% nel 2026, seguita da un incremento dell’1% nel 2027, quando i casi dovrebbero attestarsi intorno a 12mila. La tenuta dell’economia, sostenuta anche dai fondi del Next Generation EU, ha contribuito al miglioramento registrato in diversi comparti.
Nei primi otto mesi dell’anno, le insolvenze sono diminuite nel commercio (-6%), nelle costruzioni (-10%), nella manifattura (-5%) e nell’ospitalità e turismo (-11%). La crescita moderata e l’effetto ritardato dei tassi elevati continueranno tuttavia a mettere sotto pressione le imprese. L’Italia resta comunque tra i pochi Paesi dell’Europa occidentale con livelli di insolvenza ancora inferiori a quelli precedenti alla pandemia. Anche le misure introdotte con il Codice della Crisi d’Impresa e dell’Insolvenza hanno favorito il ricorso a soluzioni stragiudiziali per affrontare le difficoltà aziendali.
“Con il susseguirsi di molteplici shock dall’inizio dell’anno, tassi di interesse molto più elevati del previsto stanno aumentando la pressione su imprese già fragili, e questa situazione è destinata a proseguire”, spiega Aylin Somersan Coqui, CEO di Allianz Trade. Nel 2027, secondo le stime, il 60% dei Paesi manterrà tassi ufficiali superiori a quelli dei 12-24 mesi precedenti. Nell’Europa occidentale, un aumento di 100 punti base dei tassi sui prestiti bancari potrebbe tradursi in 6-10 miliardi di euro di maggiori oneri finanziari, con effetti sulla redditività soprattutto nei settori delle energie rinnovabili, delle telecomunicazioni e dell’energia elettrica.
Oltre 2,7 milioni di posti di lavoro a rischio
L’aumento delle insolvenze avrà conseguenze anche sull’occupazione. Nel 2026 e nel 2027 saranno direttamente a rischio circa 2,7 milioni di posti di lavoro a livello globale, 180mila in più rispetto al 2025 e 700mila in più rispetto al 2023. “Nel complesso, i settori maggiormente esposti sono le costruzioni, il commercio al dettaglio e i servizi», osserva Maxime Lemerle, Lead Analyst Insolvency Research di Allianz Trade. L’Europa concentrerà quasi il 60% dei posti di lavoro a rischio, pari a circa 1,6 milioni, con Francia, Germania e Regno Unito maggiormente esposti. Segue il Nord America, con circa 650mila posti, equivalenti al 24% del totale. Per entrambe le aree si prospetta il livello più elevato degli ultimi 13 anni.
Intelligenza artificiale e rischio di insolvenza
L’adozione dell’intelligenza artificiale potrebbe contribuire ad aumentare le difficoltà delle imprese nei mercati più piccoli e meno diversificati. L’analisi condotta da Allianz Trade su otto economie europee, tra cui l’Italia, e nove settori economici mostra che le condizioni macroeconomiche e le caratteristiche dei singoli comparti restano i principali fattori alla base delle insolvenze. Al momento, l’AI non presenta una correlazione sistematica con l’andamento dei fallimenti, ma emergono alcune eccezioni.
In Belgio e Svezia, dove il tasso di adozione dell’AI raggiunge il 35%, i settori più digitalizzati registrano anche un numero elevato di insolvenze. Un andamento simile emerge nel comparto Information & Communication, che presenta il livello più alto di utilizzo dell’intelligenza artificiale nel campione analizzato, pari al 70%, e insolvenze superiori alla media nazionale in cinque degli otto Paesi considerati.
