I timori di recessione tra le compagnie assicurative si sono quasi dimezzati, mentre oltre tre quarti prevedono di incrementare ulteriormente gli investimenti nei mercati privati, secondo la quindicesima indagine annuale di BlackRock sulle compagnie assicurative a livello globale. L’indagine include le prospettive di 463 compagnie assicurative in 31 mercati, che rappresentano un patrimonio investibile di oltre 24 trilioni di dollari.
In un contesto di investimenti globali sempre più complesso, il rischio di inflazione rimane la principale preoccupazione macroeconomica per le compagnie assicurative (62%), dato invariato rispetto al 2025. Tuttavia, il 61% delle compagnie assicurative a livello globale prevede un atterraggio morbido nel prossimo anno (il 24% non prevede alcun atterraggio; il 9% si aspetta condizioni di stagflazione). Sebbene la maggioranza preveda un atterraggio morbido, i risultati mostrano disparità regionali (il 75% nell’area EMEA prevede un atterraggio morbido, il 63% in Nord America, il 47% nell’area Asia-Pacifico e il 40% in America Latina).
Nel complesso, la propensione al rischio negli investimenti rimane stabile, con l’82% degli investitori che prevede di mantenere il proprio profilo di rischio. All’interno del gruppo che mantiene il rischio, il 57% ritiene che non vi siano sufficienti opportunità per giustificare un’ulteriore assunzione di rischio, con un aumento di 22 punti percentuali rispetto al 2025, mentre il 50% cerca una maggiore diversificazione all’interno del proprio budget di rischio attuale. I risultati suggeriscono che la stabilità della propensione al rischio riflette una maggiore selettività, e non semplicemente la fiducia nelle esposizioni esistenti.
Un ruolo sempre più strategico per i mercati privati
Nell’ultimo decennio, i mercati privati si sono evoluti da fonte alternativa di rendimento a componente consolidata dei portafogli. Oggi, più di 9 compagnie assicurative su 10 a livello globale (92%) destinano almeno il 5% del loro portafoglio di investimenti ai mercati privati, mentre oltre il 40% ne destina più del 15%.
Si prevede un’accelerazione nell’adozione di questa strategia, con il 76% degli operatori che prevede di aumentare le allocazioni nei mercati privati nei prossimi 12 mesi e il 24% che manterrà i livelli attuali, seppur inferiori ai massimi storici degli ultimi tre anni (94% nel 2025, 91% nel 2024, 89% nel 2023). I risultati suggeriscono un passaggio da aumenti generalizzati a un’implementazione più selettiva, in quanto le compagnie assicurative si concentrano sulla costruzione del portafoglio, sul valore relativo e sull’attuazione entro gli obiettivi di allocazione esistenti.
La domanda rimane più forte nel debito privato, che il 41% degli intervistati ha identificato come un’area in cui incrementare gli investimenti.
Cambiamenti strutturali
La ricerca evidenzia il ruolo crescente delle partnership nei modelli operativi delle compagnie assicurative. Oggi, l’84% degli intervistati descrive il proprio approccio alla gestione patrimoniale come ibrido, combinando capacità di investimento interne ed esterne, e il 49% prevede di incrementare l’utilizzo di servizi di gestione patrimoniale esterni nei prossimi 12 mesi. A testimonianza della crescente attenzione delle compagnie assicurative all’implementazione, il 74% degli intervistati prevede di accedere al debito privato tramite conti separati o mandati personalizzati.
Il ruolo di queste partnership va oltre la gestione degli investimenti: l’82% delle compagnie assicurative dichiara di avere collaborazioni esterne in almeno due funzioni aziendali, che spaziano dagli investimenti alla fornitura di capitale, dalla gestione delle responsabilità alla progettazione dei prodotti e alla distribuzione.
“Le compagnie assicurative sono sempre più alla ricerca di partner in grado di fare di più che gestire gli investimenti. Per raggiungere i loro obiettivi a lungo termine, le compagnie assicurative considerano in modo olistico investimenti, capitali e tecnologia per orientarsi in un contesto operativo sempre più complesso. Riunire queste competenze rappresenta il vantaggio competitivo determinante in questo mercato”, ha affermato Mark Erickson, Global Insurance Strategist del Financial Institutions Group di BlackRock .
“I mercati privati sono una componente consolidata delle strategie di investimento delle compagnie assicurative, ma l’impegno strategico non significa acquisti indiscriminati”, ha affermato Charles Hatami, Global Head of the Financial & Strategic Investors Group e Co-Head of the Global Partners Office di BlackRock . “La questione non è semplicemente quanto allocare, ma quali asset e strutture supportino al meglio gli obiettivi di reddito, liquidità e capitale di ciascuna compagnia assicurativa. Ciò rende fondamentale la selezione degli investimenti e l’adozione di soluzioni progettate specificamente per il bilancio delle compagnie assicurative.”
In linea con le tendenze più ampie che interessano diversi settori, le compagnie assicurative continuano a investire nell’intelligenza artificiale (IA), come dimostra il 60% degli intervistati che segnala almeno un caso d’uso di IA su larga scala o integrata. L’adozione è diffusa, ma la scalabilità rimane disomogenea: il 21% degli intervistati segnala applicazioni su larga scala o integrate nei processi di sottoscrizione e determinazione dei prezzi, rispetto al 3% nella selezione degli investimenti e nel monitoraggio del credito. Questi risultati evidenziano la differenza tra l’adozione dell’IA e la sua integrazione in flussi di lavoro di investimento ripetibili.
