Moody’s ha migliorato il rating sulla solidità finanziaria assicurativa di Generali, portandolo da A2 ad A1. L’outlook resta stabile. Il nuovo giudizio colloca il Leone quattro livelli al di sopra del rating sovrano italiano, pari a Baa2 con outlook stabile.
La decisione dell’agenzia riflette, in particolare, l’eccellente solidità patrimoniale del Gruppo, che consente a Generali di mantenere una sensibilità contenuta rispetto all’andamento dei mercati finanziari e alle condizioni macroeconomiche. A sostenere il miglioramento del rating contribuisce anche il profilo di business, giudicato molto forte grazie alla posizione di leadership nei principali mercati europei in cui il Gruppo opera, alla diversificazione delle linee di business e al basso rischio legato ai prodotti.
Secondo Moody’s, il profilo creditizio di Generali risulta materialmente più solido rispetto a quello dell’Italia. L’agenzia sottolinea infatti la capacità del Gruppo di resistere anche in uno scenario ipotetico di forte stress sovrano, grazie alla diversificazione geografica, alla robusta capitalizzazione e a una esposizione moderata verso asset italiani, stimata sotto il 25% degli attivi del conto generale.
Alla fine del 2025, Generali presentava un Solvency II ratio pari al 219%, confermando un livello di capitale giudicato solido. L’agenzia evidenzia inoltre la continuità dei risultati economici, con un ritorno sul capitale stimato intorno al 7% nel 2025. I titoli di Stato italiani rappresentavano il 9% degli investimenti assicurativi del conto generale, pari al 110% del patrimonio netto del Gruppo. Nello stesso anno, l’Italia ha generato il 31% dei premi assicurativi e il 31% del risultato operativo assicurativo.
Il miglioramento del rating riguarda anche le principali compagnie controllate da Generali in Italia, Francia e Germania, i cui giudizi sono stati allineati a quello del Gruppo, sempre con outlook stabile. Moody’s motiva questa scelta con il fatto che il profilo finanziario e industriale delle controllate è strettamente integrato con quello della capogruppo.
L’outlook stabile riflette sia la stabilità del rating sovrano italiano sia l’aspettativa che Generali continui a mantenere un profilo di business e finanziario solido. Un ulteriore miglioramento del rating potrebbe arrivare in caso di upgrade del merito di credito dell’Italia, di prosecuzione della buona redditività e di mantenimento del Solvency II ratio stabilmente sopra il 200%. Al contrario, pressioni negative potrebbero derivare da un indebolimento del rating sovrano italiano, da un aumento significativo dell’esposizione agli asset italiani o da un deterioramento prolungato della performance operativa e della capitalizzazione.
