L’Autorità europea delle assicurazioni e delle pensioni aziendali e professionali (Eiopa) ha avviato una consultazione pubblica sulla sua bozza di consulenza tecnica sui requisiti patrimoniali Per le criptovalute all’interno del quadro normativo dell’UE per gli assicuratori. In risposta alla richiesta di consulenza della Commissione europea, l’Autorithy ha analizzato le partecipazioni in criptovalute degli assicuratori dell’UE e il rischio insito in tali partecipazioni.
Alla luce dei risultati di questa analisi, l’Autorità propone un haircut del 100% per le criptovalute degli assicuratori indipendentemente dal loro trattamento di bilancio e dalla struttura di investimento. Poiché il mercato delle criptovalute è ancora nelle sue fasi iniziali e in evoluzione, l’Eiopa raccomanda di riesaminare il trattamento prudenziale di queste attività in futuro per determinare se un trattamento differenziato sarebbe appropriato.
Le criptovalute sono una classe di attività relativamente nuova nella finanza e il loro trattamento normativo è ancora in evoluzione. Mentre il Regolamento sui requisiti patrimoniali (CRR) con i suoi recenti emendamenti e il Regolamento sui mercati delle criptovalute (MiCAR) includono misure prudenziali transitorie per le criptovalute, il quadro normativo dell’UE per gli assicuratori non prevede disposizioni specifiche sulle criptovalute. Di conseguenza, attualmente le compagnie assicurative classificano le loro criptovalute senza un approccio coerente e ci sono preoccupazioni circa la sensibilità al rischio di queste pratiche e il livello di prudenza ad esse associato.
Esposizione e rischi delle criptovalute
“Gli investimenti degli assicuratori europei in cripto-asset sono attualmente irrilevanti – ha scritto l’Autorithy nel documento in cui rende nota la consultazione – con circa 655 milioni di euro o lo 0,0068% dei loro investimenti totali di 9,632 trilioni di euro allocati a tali asset. I dati di reporting mostrano che gli investimenti in cripto-asset degli assicuratori sono in genere strutturati all’interno di fondi e detenuti per conto dei titolari di polizze unit-linked. Tuttavia, la mancanza di trasparenza, la scarsa liquidità e l’estrema volatilità dei prezzi delle criptovalute, unite al potenziale di una futura adozione più ampia e alle possibili perdite per i titolari di polizze, richiedono attente valutazioni normative e di vigilanza”.
I dati storici relativi a due delle maggiori criptovalute suggeriscono che gli attuali possibili requisiti patrimoniali previsti da Solvency II per le partecipazioni in criptovalute in realtà sottostimano i rischi associati alle criptovalute. Per promuovere un trattamento armonizzato, prudente e proporzionato delle criptovalute, l’Eiopa propone quindi di introdurre uno stress del 100% sulle criptovalute senza diversificazione, indipendentemente dal loro trattamento di bilancio e indipendentemente dal fatto che le esposizioni siano dirette o indirette.
Inoltre, secondo l’Autorità un simile approccio rispecchierebbe adeguatamente l’elevato rischio di questi investimenti e non introdurrebbe inutili complessità o obblighi di rendicontazione nella regolamentazione. Infine, il parere di Eiopa riconosce che per alcune criptovalute, come i token riferiti ad asset e i token di moneta elettronica autorizzati ai sensi del MiCAR, potrebbe essere appropriato un trattamento differenziato e suggerisce una revisione del trattamento in futuro.
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